LTRO Partie 1: comment le LTRO et le TLTRO aident-ils à stimuler l’économie?

 Aradhana Gotur
Aradhana Gotur

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19 mai 2020 * 3 min de lecture

L’économie indienne avait ralenti avant même l’avènement du coronavirus (COVID-19). Entre autres choses, le marché a été saisi par un resserrement du crédit. Heureusement, la RBI est intervenue et a annoncé plusieurs réductions du taux de pension et a mené des TLTRO, sous ce que l’on appelle le LTRO. Les LTRO et les TLTRO sont relativement nouveaux pour nous, mais ces outils financiers peuvent répondre à la crise de liquidité, stimuler l’économie et avoir un impact sur les finances personnelles, c’est-à-dire le taux d’intérêt que vous payez et recevez.

Nous avons donc écrit deux articles expliquant ce qu’est le LTRO et quel problème il résout dans cet article. Le post discute également de l’influence que LTRO et TLTRO ont sur la macro. La suite, Credit crunch and LTRO Part 2 raconte comment le LTRO a fonctionné pour l’Inde et plonge également dans les micro-niveaux de l’économie, c’est-à-dire comment cet outil financier affecte l’emprunteur et les investisseurs. Alors, restez à l’écoute!

Qu’est-ce que le LTRO ?
Le LTRO, les opérations de refinancement à long terme, est un outil financier introduit pour la première fois par la Banque centrale européenne (BCE) lors de la crise de la dette souveraine européenne. La BCE a utilisé LTRO pour prêter des prêts à faible taux d’intérêt aux banques de la zone euro et les aider à résoudre les problèmes financiers et de liquidité.

TLTRO – opérations de refinancement à long terme ciblées – d’autre part, signifie LTRO ciblé sur un segment particulier de l’économie. Par exemple, les TLTRO peuvent être des LTRO ciblant des segments spécifiques tels que les banques commerciales, les sociétés financières non bancaires et les institutions micro-financières.

Comment fonctionne LTRO?
Le LTRO est effectué par le biais d’une enchère où les banques soumissionnent pour obtenir des liquidités dans le cadre de l’opération. La RBI détermine d’abord la quantité de liquidité à injecter dans le système. Il détermine ensuite le taux d’intérêt, qui est actuellement le taux de pension en vigueur. Ensuite, les banques participantes soumissionnent les unes contre les autres pour gagner les liquidités disponibles.

De plus, les prêts offerts dans le cadre du régime TLTRO peuvent avoir une durée allant de 1 à 3 ans. Cela signifie que les banques sont tenues de rembourser le prêt à RBI dans les 3 ans à compter de la date d’emprunt. Cela dit, les banques ne peuvent bénéficier de prêts dans le cadre du TLTRO qu’après avoir nanti des garanties sous forme de titres d’État auprès de la RBI. Ces titres peuvent avoir la même durée de validité que le prêt ou être supérieurs.

Comment le TLTRO stimule-t-il l’économie?
Tout est interconnecté. C’est-à-dire que les banques prêtent aux entreprises. Ils produisent à leur tour des biens et des services et contribuent aux activités économiques. Mais que se passe-t-il lorsque les entreprises n’obtiennent pas de prêts? Que va devenir l’économie ? C’est à ce moment que la RBI intervient comme elle l’a fait maintenant.

En offrant le TLTRO, la RBI a injecté des fonds bon marché dans le système de prêt et a augmenté la liquidité. Cela encourage les banques à offrir des prêts aux entreprises, qui peuvent lancer leurs opérations. En outre, les banques peuvent également utiliser ces fonds pour obtenir des rendements élevés en investissant dans des actifs attrayants. En fin de compte, cela aide les banques à ranger leur bilan.

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